财联社5月26日讯（记者 王晨）东谈主形机器东谈主赛谈，正在迎来一个遑急的里程碑期间。

5月25日晚间，上交所公告浮现，上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次审议会议，审议宇树科技股份有限公司的科创板首发事项。这意味着，这家2016年在杭州滨江一间50泛泛米办公室里起步的机器东谈主公司，距离A股“东谈主形机器东谈主第一股”仅剩临门一脚。

宇树科技这次IPO鼓吹速率号称火箭级。从3月20日上交所悠闲受理其首发苦求，到6月1日上会，仅间隔66天。保荐机构为中信证券，拟募资42.02亿元，谋划投向智能机器东谈主模子研发、机器东谈主实质研发、新式智能机器东谈主产物征战及智能机器东谈主制造基地建树四大技俩。按照不低于10%的公开募股比例推算，公司驱动刊行市值至少达到420亿元。

然而，更令商场津津乐谈的，是公司背后号称豪华的投资东谈主声势，从好意思团、红杉中国、经纬创投到中信证券、腾讯、阿里，险些囊括了国内顶级计谋投资者与财务本钱。跟着上市渐行渐近，谁将在这场盛宴平分得最大的那块蛋糕？

互联网大厂皆现身

翻看宇树科技的股东名单，险些能看到中国互联网的半壁山河。

好意思团系是宇树科技持股最高的外部股东。好意思团通过三家公司：汉海信息（径直持股7.6114%）、成都龙珠（1.0187%）、Galaxy Z（1.0187%）结成一致活动东谈主，总共持股9.6488%，成为仅次于独创东谈主王兴兴和职工持股平台的第二大股东阵营。

按420亿市值算，好意思团的这部分股权价值跨越40亿元。要知谈，好意思团在土产货活命配送、无东谈主零卖、社区电商等场景里，对机器东谈主有着自然的需求。拿下宇树，十分于提前十年锁定了下一代“智能配送员”的入场券。招股书也非凡提到，公司与多家“行业最先科技企业”在场景落地点面伸开协作，商场普遍揣摸其中就包括好意思团。

围绕在宇树周围的巨头不啻好意思团一家。雷军旗下的顺为本钱关联公司Astrend IV以4.4245%的持股比例位居第五大股东。在2025年小米SU7发布会上，雷军曾公开向王兴好奇瞻仰好奇瞻仰谢：“感谢王兴兴5年前给了咱们一个投资宇树的契机。”

2025年6月的融资更是将产业龙头的参与推向了欢快。招股书清楚，这一轮融资中，中移和创、腾讯科技、无锡锦秋、杭州灏月、上海云场等通过增资样式成为新增股东，入股价钱为4625.66元/股（融资金额约7亿元，对应投后估值约127亿元）。

其中，腾讯径直持股0.5986%，阿里巴巴通过杭州灏月持股0.449%，蚂网络团通过上海云场持股0.2245%。自然阿里和蚂蚁在招股书里特地声明“不组成一致活动关系”，但两大巨头的名字同期出现时股东列表里，自己就饱和摇荡。

顶级VC逾额锁定

早在2019年，机器东谈主赛谈仍偏冷门时，红杉中国便以极其精确的视角找到宇树，首笔1500万元投资对应的投后估值仅1.5亿元。随后几年，红杉通过宁波红杉、厦门雅恒屡次加注，现时总共持股比例达到7.1149%。

按照宇树科技C轮融资约127亿元估值诡计，仅红杉中国持有的股份价值便跨越9亿元，账面报告跨越60倍。若算上早期插足时的超低估值与刊行上市后的精深溢价，红杉中国从这笔来回中赚取的账面报告很可能跨越25亿元。

经纬壹号与经纬叁号总共持股5.4528%，按照招股书清楚的刊行前总股本测算，这一持股比例意味着经纬系在宇树持有超1900万股。更要津的是，经纬的奉行事务结伴东谈主南京经纬江创投资恰是经纬中国在东谈主民币基金的遑急布局平台。

国资、券商、产业本钱的赋能

在这场IPO盛宴中，券商与国资力量，饰演了“产融诱导”的要津变装。

中信与宇树科技的渊源，远不啻于IPO保荐。招股书浮现，中信证券私募投资基金金石成长持股4.1520%，位列第七大股东；中信证券全资另类投资子公司中证投资持股0.3377%。两家总共持有公司4.4897%的股份。

2024年1月，中信集团旗下金石投资便领投宇树科技B2轮1.5亿元。尔后，中信证券、中信银行、中信重工赓续与宇树伸开协作，从股权投资蔓延至上市保荐、概括结算、机器东谈主归拢征战、场景采购及海表里商场拓展等全链条作事。

穿透来看，银河国际(GALAXY)金石成长基金背后还粉饰着多家上市公司的身影，金发科技、卧龙电驱、首开股份等均为其LP。这些企业不仅是财务投资东谈主，更是东谈主形机器东谈主产业链上的中枢供应商，金发科技掌持PEEK材料团员手艺，卧龙电驱深耕无框力矩电机与伺服系统，还是造成“投资+供应”的计谋协同。

国资力量一样断绝淡薄。北京机器东谈主产业发展投资基金持股3.8262%，位列第八大股东，由北京国管旗下北京京国瑞担任基金处理东谈主。中国互联网投资基金持股2.1089%，该基金的LP中还包括中邮东谈主寿等险资机构。深创投集团异常关联方（新疆深创投、江苏建泉、变嫌本钱）总共持股约2.554%。

此外，上海科创、中关村科学城等地点国资平台也现身股东名单。这些国有本钱的介入，既体现了国度对具身智能这一计谋新兴产业的可爱，也为宇树科技的科创板上市增添了“国度队”的背书。

险资低调闪避

招股书清楚的股东结构浮现，多家保障公司通过有限结伴东谈主（LP）身份障碍投资了宇树科技。

在经纬叁号的有限结伴东谈主名单里，藏着好几家保障巨头。太保长航股权投资基金衔接出资5亿元，持有经纬叁号24.59%的份额；盟国东谈主寿出资4亿元，持有19.67%；中好意思联泰多半会东谈主寿出资2亿元，持有9.836%。通过经纬叁号障碍持有宇树1.193%的股份，这些险资实现了对宇树的障碍持股。

此外，瑞世东谈主寿、新华东谈主寿通过参股金石成长障碍持股宇树科技，中邮东谈主寿通过参股中国互联网投资基金，障碍成为宇树科技的股东。吉利保障旗下的吉利东谈主寿亦通过联系私募基金参股入场。

险资欠债端的永远性与科技企业成长周期自然匹配，在固定收益类财富收益率下行的配景下，硬科技投资正在成为保障资金增厚永远报告的要津赛谈。宇树科技的东谈主形机器东谈主第一股地位，自然也成为了险资围猎的重心筹画。

中枢职工东谈主均有望分走近5000万

招股书清楚，职工持股平台上海宇翼持有公司10.9414%的股权，是仅次于独创东谈主王兴兴的第二大股东。

上海宇翼的凡俗结伴东谈主（GP）是王兴兴司法的杭州天则，有限结伴东谈主则包括杭州翌心、杭州翌意、王兴兴本东谈主等。笔据此前公司清楚的信息，上海宇翼已向14名中枢职工授予对应公司股份592.66万股，其中12东谈主来自研发部门。

按照420亿市值诡计，这592.66万股对应的市值跨越6.8亿元，摊到14个东谈主头上，东谈主均约4890万元。自然，这些股份有36个月的锁依期，何况解锁条目与年度绩效考查挂钩，事迹不达标，当期份额就作废。但这碰劲评释，宇树要锁住的是最中枢的手艺大脑。

天神投资东谈主精确押注

在宇树科技豪华的股东名单背后，令东谈主咋舌的投资故事，简略来自早期那位慧眼识珠的天神投资东谈主。

招股书浮现，司法刊行前，君万弘毅持有公司1117.49万股，持股比例为3.0699%，位列公司第十大股东。据联系报谈，君万弘毅恰是天神投资东谈主尹方鸣的持股载体。

创业初期的宇树科技，机器东谈主赛谈尚属冷门，公司估值偏低。历程筛选，王兴兴最终领受了曾在联发科、360等企业任职的尹方鸣担任天神投资东谈主。2016年，尹方鸣以投后估值约0.13亿元，出资200万元取得15%股份。

这笔在那时看似“冷门”的押注，跟着宇树科技的成长而握住升值。尔后，尹方鸣通过诞生天津君万弘毅行为持股载体，赓续引入了中航信赖、IDG等新股东，自身持股比例从最初的70%降至12.9%，但已率先通过股权转让实现了部分投资收益的终了。

笔据本次刊行前约133.6亿元的投后估值诡计，尹方鸣通过君万弘毅障碍持有的股份账面价值已跨越4亿元银河国际游戏平台app，举座报告率跨越200倍。