3月27日，三瑞智能(301696.SZ)开启申购，刊行价钱为24.68元/股，申购上限为0.6万股，市盈率30.80倍，属于深交所，国泰海通证券为其保荐机构。

招股书露馅，三瑞智能是行业率先的无东谈主机与机器东谈主能源系统制造商，主商业务为无东谈主机电动能源系统及机器东谈主能源系统的研发、分娩和销售，并积极布局电动垂直起降飞行器(eVTOL)能源系统家具。字据弗若斯特沙利文行业接头论述，按2024年销售额统计，公司2024年在天下民用无东谈主机电动能源系统(不含能源电板)行业的市集份额仅次于大疆立异，名循序二。

无东谈主机电动能源系统方面，公司家具市集认同度高，销往亚洲、欧洲、好意思洲、非洲、大洋洲的逾越100个国度和地区，刊行东谈主卑劣直销客户较为散布，米兰(中国)官方网站遮掩数目较多，销售额逾越100万客户包括航天电子(600879.SH)、纵横股份(688070.SH)、华测导航(300627.SZ)、日本NTT(9432.T)等无东谈主机鸿沟闻明客户。

机器东谈主能源系统方面，公司自2018年建设自主品牌CubeMars，专注于机器东谈主关键鸿沟，当今已已毕机器东谈主能源模组中电机、启动板、行星减慢器等中枢部件一都自研自产。公司家具可把握于东谈主形机器东谈主、外骨骼及衣着迷惑、四足机器东谈主等宽绰新兴鸿沟。论述期内，公司机器东谈主能源系统业务收入快速增长。最近三年年复合增长率为29.39%，银河国际(GALAXY)最近一期较2024年同时增长106.39%。

行业层面，字据弗若斯特沙利文数据，天下民用无东谈主机市集范围从2019年的657.40亿元增长至2024年的1，938.33亿元，复合增长率为24.14%。中国事天下最大的民用无东谈主机市集，2024年，中国民用无东谈主机市集在天下的占比逾越57%。

字据弗若斯特沙利文数据，耗尽级无东谈主机市集范围由2019年的381.40亿元增长至2024年的775.33亿元，复合增长率为15.24%；工业级无东谈主机市集范围由276.00亿元增长至2024年的1，163.00亿元，复合增长率为33.33%。2021年起，工业级无东谈主机市集范围已逾越耗尽级无东谈主机市集范围。

财务方面，于2022年、2023年及2024年，公司已毕商业收入划分约为3.62亿元、5.34亿元、8.31亿元东谈主民币；同时净利润划分约为1.13亿元、1.72亿元、3.33亿元东谈主民币。

三瑞智能瞻望，2025年度商业收入较上年同时增长23.88%至32.29%，扣除非频繁性损益后包摄于母公司扫数者的净利润较上年同时增长24.80%至34.16%，收入及利润范围保抓稳步增长。

该公司称，2025年级迹增长主要成绩于两大中枢启动成分：一是无东谈主机及能源系统行业高景气，重复战术扶抓、技能迭代等利好，行业举座范围已毕快速延伸，公司看成头部企业得到无数增量订单；二是公司抓续完善无东谈主机、机器东谈主两大赛谈的家具布局，已毕了电调、螺旋桨、一体化能源系统等非电机类家具及机器东谈主能源系统新业务的快速增长，成为拉动事迹增长的迫切撑抓。

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